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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
贝莱德认为,继续投资于信用市场以获取票息收入,是应对当前市场波动的最佳方式。
贝莱德分析师在周三发布的季度固定收益展望报告中称 ,尽管地缘政治不确定性令许多投资者选择观望,但市场波动正在为耐心资本创造机会,尤其是在定价偏离基本面的领域 。
“由于收益率所处水平 ,固定收益资产的回报正处于近二十年来持续时间最长的高位,并能带来具有吸引力的复利回报,”贝莱德欧洲 、中东及非洲地区(EMEA)全球固定收益主管James Turner在接受采访时表示。
彭博一项欧元投资级公司债指数的收益率目前约为3.6% ,而过去十年的平均水平不到2%。即便欧洲信用利差已收窄,回到伊朗战争前的水平,贝莱德仍认为,信用资产中健康的票息收入回归 ,可能成为被低估的回报驱动因素,而非依赖价格或利差变动 。
“当前环境更加正常,更接近固定收益应有的状态。在固定收益投资中 ,不再需要依赖资本利得也能获得良好的总回报,”Turner补充称。
报告称,企业基本面正为市场提供支撑 ,发行人对资产负债表管理采取了更为审慎的态度 。报告指出,这带来企业主动再融资、杠杆率的下降以及健康的利润率,从而使大范围评级下调或违约的可能性不大。
报告还指出 ,尽管冲突加剧了经济、货币和财政前景的不确定性,导致增长和通胀风险上升,但出现激进加息周期的可能性似乎不大。
“衰退显然不是我们的基准情形 ,这本身会抑制利差扩大,”Turner表示,“目前大多数投资者认为,利差走阔更可能意味着买入机会 ,而非风险信号 。 ”
贝莱德指出,鉴于增长前景和政策利率路径存在不确定性,需要主动管理久期 ,其中2至5年期限区间最具吸引力。对于更长期限资产,这家全球最大资产管理公司则持更为谨慎的态度。
