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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　5月13日 ，阿里巴巴集团发布2026财年第四季度（自然年2026年第一季度）财报及全年财报 。

　　2026年第一季度
，阿里巴巴集团总收入为2433.8亿元人民币，同比增长3%
。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入 ，同口径收入同比增长将为11%。归属于普通股股东的净利润为人民币254.76亿元 。净利润为人民币235.02亿元
，同比增长96%
。

　　2026财年（自然年2025年4月1日—2026年3月31日），阿里巴巴集团营收10236.7亿元 ，同比增长3%；净利润1059.04亿元。全年收入首次站上万亿元 。

　　同时，阿里巴巴宣布派发2026财年年度定期现金股息
，股息总额约为25亿美元。

　　财报显示，阿里云外部商业化收入增长加速至40% ，其中AI相关产品收入占比首次突破30%
，成为新增长引擎
。AI相关产品季度收入89.71亿元，年化收入突破358亿元。电商CMR（客户管理收入）可比增长8% ，即时零售强劲增长57%
，市场规模保持稳定，单位经济效益持续改善 。

　　阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段 ，进入正向的规模商业化回报周期
。本季度
，我们在模型、云基础设施和应用各层实现加速突破。云外部商业化收入增速提升至40%，AI相关收入占比达30% 。 ”

　　云外部商业化收入增长40%

　　AI收入占比30%

　　本次财报最大亮点来自云和AI
。从模型 、云基础设施到应用 ，阿里全栈AI各层均加速突破
，AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。

　　2026年第一季度，云智能集团收入为人民币416.26亿元 ，同比增长38%，特别是外部商业化收入同比增长加速至40% 。

　　这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动
，其中包括AI相关产品采用量的提升
。本季度AI相关产品收入保持强劲势头，达89.71亿元人民币 ，实现连续第十一个季度的三位数同比增长。本季度AI相关产品收入占比首次突破30% 。

　　在模型层
，千问大模型在推理
、编程、智能体任务等方面展现领先地位，同时丰富多模态模型矩阵 ，包括世界模型HappyOyster和视频生成模型HappyHorse
。

　　在芯片层
，平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产和广泛产业应用，60%以上的算力已服务于外部商业化客户 ，覆盖互联网 、金融、自动驾驶等核心场景。

　　随着自主智能体Agent时代到来
，企业AI应用需求爆发，Token消耗激增 ，阿里相应提升MaaS在组织层面的优先级
，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，加强模型
、MaaS、AI应用等业务的战略协同 。2026年3月 ，MaaS平台百炼的客户数量同比增长8倍。

　　在应用层，阿里持续在AI to B和to C领域齐发力
。在B端场景推出多类企业服务产品
，涵盖智能办公 、AI Coding等。C端应用千问App则全面打通淘宝天猫的电商服务能力，成为国内首个打通生活
、办公、学习场景的全能个人助理 。

　　电商CMR增长8%

　　即时零售增长57%

　　报告期内 ，AI正在与阿里巴巴消费生态加速融合
，逐渐成为贯穿各业务的新增长引擎
。

　　2026年第一季度，阿里中国电商事业集团收入1222.2亿元；中国电商集团CMR（客户管理收入）增长8% ，即时零售收入增长57%
，88VIP会员规模突破6200万，同比双位数增长。

　　财报指出 ，即时零售收入强劲增长的同时
，订单结构同步优化 。高笔单价餐饮及非餐品类订单显著增加，带动笔单价和UE（单位经济模型）环比改善 ，亏损进一步收窄
。

　　在消费者端
，淘宝天猫更全面地与千问App打通，满足多样化的用户需求。此外 ，淘宝App推出千问AI购物助手，在购物全程提供端到端服务
，包括种草 、商品发现
、售中支持、订单管理以及售后服务等 。在商家端，悟空也将先进的智能能力