分析作者：戴维・戈德曼
全球石油市场结构极其复杂 ，数千个环节环环相扣 、精密运转 ，支撑全球经济正常运行 。平日里普通人几乎感受不到其中关联 。
一旦链条断裂，影响便会迅速显现。
伊朗战事爆发已两个半月 ，原油市场格局被打破 ，连锁效应正以意想不到的方式蔓延 。其中一个反常现象就是：欧洲航空燃油出现短缺，最终却由美国车主在加油站承担成本上涨 。
摩根大通分析师数据显示：自 2 月 23 日至 4 月 27 日 ，美国油价涨幅高居全球前列 ，仅落后于缅甸 、马来西亚、巴基斯坦 、菲律宾四国，位列全球第五 ，略高于柬埔寨。
目前美国普通汽油均价已达每加仑 4.48 美元 ，较战前上涨 50% 。
炼化结构被迫调整
四周前，国际能源署发出警告：欧洲航空燃油储备仅剩余约六周用量 。若霍尔木兹海峡航运不能恢复，航空公司将被迫大幅缩减航线 、取消航班。
各大航司已提前行动：汉莎航空削减 2 万架次航班 ，土耳其航空停飞 23 个城市航线 ，美国航司也纷纷跟进，联合航空削减今夏 5% 航班计划 。
欧洲航空燃油大部分依赖中东供应 ，如今供给受阻 。为补足缺口、向全球航司供货 ，美国炼厂被迫大幅增产航空燃油。
美国能源信息署数据：4 月最后一周，航空燃油日产量环比增加 2.6 万桶。
但美国已无多余炼化产能 ，各大炼厂月产量持续处在数十年来高位 。炼厂产能固定 ，增产一种油品，就必须减产另一种 。
于是炼厂选择削减汽油产量 ，日均减产约 5.3 万桶。为弥补汽油缺口 ，美国开始大量动用战略储备汽油，4 月最后一周库存减少 610 万桶 ，汽油库存较五年均值偏低 2% 。
柴油情况更为严峻 ，库存较五年均值低 11% 。
供需失衡立刻传导至价格：自 4 月中旬国际能源署预警航空燃油短缺以来，汽油批发价每加仑上涨 74 美分；仅上周，零售价单加仑就暴涨超 30 美分 ，创下战事以来最快涨幅。
与此同时 ，柴油价格距离历史最高点仅剩约 16 美分的差距 。
原油品类差异埋下隐患
一切根源始于原油本身 。近两周油价持续走高，市场普遍担忧伊朗战事难以通过谈判快速收尾。
但原油并非同质产品 。不同地区产出的原油性质差异极大 ，适配炼制的产品也各不相同 。
委内瑞拉与中东原油质地黏稠厚重 ，属于重质含硫原油，非常适合炼制沥青 、柴油和航空燃油。
美国本土原油质地更轻 、黏度更低 ，属于轻质低硫原油 ，最适合炼制汽油 。
轻质原油虽也能加工出航空燃油、柴油等偏重油品，但效率偏低 。
而且美国现有炼厂设计初衷 ，本就是适配加工委内瑞拉等重质原油 ，炼化本土轻质原油反而效率下降 、成本抬升。
美国上一座新建大型炼厂早在1977 年投产，彼时美国原油主要依赖中东和拉美进口。过去几十年页岩革命后 ，美国已成石油净出口国 ，但仍有约三分之一原油依赖进口 。
如今适合炼制航油 、柴油的高效重质原油受中东局势掣肘供给受限，美国只能被动拉升本国轻质原油产量至历史高位 。
炼厂勉强用轻质原油生产航油与柴油，但炼化效率更低、生产成本更高。
这一切最终汇成同一个结果：远在千里之外的能源变局 ，最终让美国车主在加油站付出更高油价 。
